Հայաստանի ատենախոսությունների բաց մատչելիության պահոց = Open Access Repository of the Armenian Electronic Theses and Dissertations (Armenian ETD-OA) = Репозиторий диссертаций Армении открытого доступа

Ներդրումային ծառայությունների իրականացման արդի հիմնախնդիրները ՀՀ արժեթղթերի շուկայում

Թորոսյան, Հասմիկ Արծրունու (2017) Ներդրումային ծառայությունների իրականացման արդի հիմնախնդիրները ՀՀ արժեթղթերի շուկայում. PhD thesis, Հայ-Ռուսական համալսարան.

[img] PDF (Thesis)
Available under License Creative Commons Attribution.

Download (27Mb)
    [img] PDF (Abstract)
    Available under License Creative Commons Attribution.

    Download (3249Kb)

      Abstract

      Արդի պայմաններում ցանկացած երկրի կայուն զարգացման ապահովման ֆինանսատնտեսական հիմքը արդյունավետ գործող ֆինանսական շուկաներն են: Այլ կերպ ասած՝ որքան կայացած է ֆինանսական շուկան, այնքան արդյունավետ է գործում «խնայողություններ ֆինանսական ներդրումներ իրական ներդրումներ տնտեսական աճ» շղթան: Վերջինս էլ, իր հերթին, կյանքի է կոչվում ֆինանսական և հատկապես կապիտալի շուկաներում մատուցվող ծառայությունների՝ ներդրումային ծառայությունների կազմակերպման և իրականացման միջոցով: Այդ գործընթացներում կարևորվում են ինչպես ֆինանսական միջոցները խնայողներից վերջնական սպառողներին հասցնելու ֆինանսական գործիքներն ու դրանց օգտագործման մեթոդներն ու կառուցակարգերը, այնպես էլ ներդրումային ծառայություններ մատուցող անձինք՝ ներդրողներին ու թողարկողներին մատուցվող ծառայութունների տեսակներով ու եղանակներով: Ֆինանսական զարգացած շուկա ունեցող երկրներում ներդրումային ծառայությունների արդյունավետ կազմակերպման միջոցով ներկայումս լուծվում է երկու կարևոր հիմնախնդիր. մի կողմից խնայողությունները «հոսում են» կապիտալի շուկաներ, մյուս կողմից՝ նպատակաուղղվում տնտեսության իրական հատված կամ ծառայությունների ոլորտ: Հայաստանի Հանրապետությունում այսօր կապիտալի շուկաները, ինչպես նաև դրանցում մատուցվող ներդրումային ծառայությունները դեռևս կայացած չեն: Մասնավորապես՝ ֆինանսական շուկայի առանցքային հատվածը կազմող արժեթղթերի շուկան, իր ֆինանսական գործիքներով և ներդրումային ծառայություններով, տնտեսավարող անձանց համար որպես ֆինանսավորման հիմնական աղբյուր չի ծառայում: Չնայած այն հանգամանքին, որ ՀՀ-ում օրենսդրորեն ներկայացված ու հստակ սահմանված են ներդրումային ծառայությունները, դրանց տեսակներն ու իրականացման պայմանները , իսկ հանրապետությունում գործող առևտրային բանկերն ու ներդրումային ընկերությունները ունակ են տնտեսավարող անձանց մատուցելու ներդրումային ծառայությունների ամբողջ համալիրը, այդուհանդերձ, ՀՀ արժեթղթերի շուկայում ներդրումային ծառայությունների մատուցումը կրում է եզակի կամ պատահական բնույթ: Առկա են բազմաթիվ և բազմաբնույթ խնդիրներ, որոնք դրսևորվում են ինչպես արժեթղթերի ու կապիտալի շուկաներում, այնպես էլ դրանցից դուրս, ինչպես հաճախորդների ու ներդրումային ծառայություններ մատուցող անձանց, այնպես էլ ֆինանսական գործիքների, կառուցակարգերի, մեթոդների ու եղանակների հետ կապված: В современных условиях основой финансово-экономического обеспечения устойчивого развития любой страны являются эффективно действующие финансовые рынки. Иначе говоря, чем эффективнее действуют финансовые рынки, тем эффективнее действует цепочка «сбережения – финансовые инвестиции реальные инвестиции экономический рост». Эта цепочка, в свою очередь, реализуется посредством организации и осуществления инвестиционных услуг, предоставляемых на финансовых рынках и, в частности, на рынках капитала. В Республике Армения в настоящее время рынки капитала, а также предоставляемые на них инвестиционные услуги, нельзя считать состоявшимися. В частности, рынок ценных бумаг, являющийся стержневым участком финансового рынка, со своими финансовыми инструментами и инвестиционными услугами, не принадлежит к числу основных источников финансирования для хозяйствующих субъектов. Несмотря на то обстоятельство, что в настоящее время в РА инвестиционные услуги, их виды и условия осуществления законодательно представлены и четко определены, а функционирующие в Армении коммерческие банки и инвестиционные компании способны предоставлять хозяйствующим субъектам весь комплекс инвестиционных услуг, тем не менее, на рынке ценных бумаг РА предоставление инвестиционных услуг носит единичный или случайный характер. Имеются многочисленные и разнообразные проблемы, которые проявляются как на рынках ценных бумаг и капитала, так и за их пределами, и связаны как с клиентами и субъектами, предоставляющими инвестиционные услуги, так и с финансовыми инструментами, механизмами, методами и способами функционирования финансового рынка. Настоящее исследование посвящено рассмотрению вышеуказанных проблем и разработке соответствующих решений, которые и обусловили выбор темы диссертационной работы, ее актуальность и необходимость ее изучения. Объектом исследования являются рынок ценных бумаг РА, а также компании, предоставляющие инвестиционные услуги. Предметом исследования являются проблемы в области организации и предоставления инвестиционных услуг на рынке ценных бумаг РА и подходы к их преодолению. The effectively operating financial markets are the financial-economic basis for the sustainable development of any country under the contemporary conditions. In other words, the more efficient financial markets are, the more efficient the chain of actions «savings – financial investments – real investments – economic growth» is. This chain, in its turn, is realized through the organization and provision of investment services, i.e. the services provided in the financial markets and, in particular, in the capital markets. The capital markets, as well as the provision of investment services rendered to them, aren’t yet fully operating in the Republic of Armenia today. In particular, the securities market, which is the pivotal sector of financial market, with its financial tools and investment services is not one of the main sources of financing economic entities. Despite the fact that investment services, their types and conditions of their implementation are currently legally presented and clearly defined in the RA, and the commercial banks and investment companies operating in Armenia are able to provide economic entities with the entire range of investment services, the provision of investment services bears a single or occasional character in the RA securities market. There are numerous and various problems that are manifested both in the securities and capital markets, as well as outside them and are connected with both clients and entities providing investment services and with the financial tools, mechanisms, methods and techniques. The present research is devoted to the consideration of the abovementioned problems and the elaboration of corresponding solutions, which have conditioned the choice of the theme of the thesis, its contemporaneity and the necessity of its study. The object of research is the securities market in the RA, as well as companies providing investment services. The subject of the thesis is the main issues connected with the organization and delivery of investment services in the securities market and approaches to their solving. The main purpose of the research is to identify the existing problems in Armenia on the basis of the study of the experience of provision of investment services in foreign and Armenian securities markets, as well as the development and promotion of certain ways of their solutions. In accordance with the abovementioned purpose, the following research tasks, which predetermined its logics and structure, have been put forward.

      Item Type: Thesis (PhD)
      Additional Information: Современные проблемы предоставления инвестиционных услуг на рынке ценных бумаг РА. Contemporary issues of investment services provision in the RA securities market.
      Uncontrolled Keywords: Торосян Асмик Арцруновна, Torosyan Hasmik Artsrun
      Subjects: Economy
      Divisions: UNSPECIFIED
      Depositing User: NLA Circ. Dpt.
      Date Deposited: 10 Jul 2017 15:03
      Last Modified: 10 Jul 2017 15:03
      URI: http://etd.asj-oa.am/id/eprint/5217

      Actions (login required)

      View Item